Имеют ли значение финансовые эксперты в совете директоров?

Недавние исследования в области корпоративного управления не выявили убедительных доказательств того, что финансовый опыт директоров положительно влияет на корпоративные результаты, независимо от того, как измеряется эффективность. Такая двусмысленность может отражать широкое определение финансового опыта и отсутствие сопоставимости показателей результатов среди самых разных фирм. Такое положение вещей, кроме прямых выгодоприобретателей, затрагивает ещё сферу корпоративного страхования, ведь выбор и актуарная оценка рисков по своей сути затруднены в секторе страхового рынка, не связанном со страхованием жизни, из-за их неоднородного и непредсказуемого характера. Таким образом, по своей природе страховые операции создают явные условные обязательства для страховщиков в точке продажи. Это договорное обязательство требует, чтобы страховые компании взимали «актуарно справедливые» ставки премии, а также чтобы они активно управлялись как действующие коммерческие предприятия. Такие сложности в оценке и, следовательно, учёте рисков и связанных с ними будущих убытков требуют высокой степени опыта бухгалтеров и оценщиков, чтобы свести к минимуму ошибки резервирования убытков и избежать возможных последствий для стоимости активов. Таким образом, решения по управлению рисками в совете директоров компаний, скорее всего, будут особенно зависеть от обоснованных профессиональных финансовых суждений экспертов, которые включают сочетание приобретённых технических знаний и обучения, а также опыт управления рисками.

Стратегические решения на уровне совета директоров, ещё более усложняются отраслевыми нормами, правилами внешнего поддержания капитала и установленными законом требованиями к мониторингу платёжеспособности. По данным статистики, в совокупности финансовые эксперты оказывают благотворное влияние на результаты работы корпораций. Квалифицированные бухгалтеры и актуарии, в качестве независимых экспертов или аудиторов на уровне совета директоров, демонстрируют превосходные результаты по всем выбранным показателям финансовых результатов. Существует чёткая взаимосвязь между профессиональными характеристиками членов совета директоров и финансовой эффективностью корпоративного управления, как минимум в двух аспектах. Во-первых, доказательства того, что финансовый опыт (в совокупности и/или по специальности) имеет значение с точки зрения финансовых результатов, может помочь в формировании будущих руководящих принципов и практики корпоративного управления. Во-вторых, сосредоточив внимание на отрасли, где финансовые навыки и опыт являются неотъемлемой частью коммерческой деятельности (например, выбор риска или ценообразование продукта), дополнительно позволяет избежать негативного влияния внешних сил.

Обеспечение «добавленной стоимости» (например, за счет устойчивой прибыльности) и поддержание платежеспособности являются ключевыми стратегическими целями компаний. Эти цели служат не только внутренним составляющим, таким как менеджеры, работники и инвесторы, но и внешним заинтересованным сторонам, включая регулирующие/директивные органы и агентства кредитных рейтингов. Однако достижение стратегических финансовых целей в компаниях зависит также от эффективного использования финансового опыта. Регуляторные и структурные изменения на рынке, а также громкие скандалы, за последние два десятилетия, ещё более усилили растущую потребность в независимых финансовых экспертах, которых надо привлекать в правление компаний, особенно в секторе финансовых услуг.

Совет директоров несёт полную ответственность за экономичное, эффективное и действенное распределение и использование корпоративных ресурсов. Таким образом, правление находится на вершине системы управления современной корпорации. В максимизации ценности для акционеров независимый финансовый эксперт выполняет две ключевые функции: во-первых, осуществляет мониторинг и контроль взаимодействий между принципалом и агентом, и, во-вторых, проводит консультирование генерального директора (а порой и других членов совета директоров) о том, как максимизировать стоимость компании. Будучи искушёнными в оперировании финансовыми потоками, старшие финансовые эксперты-директора могут более эффективно общаться с рынками капитала, чем их коллеги. В крупных публичных компаниях, чьи акции вращаются на мировых биржах, уже пришли к тому, что неназначение финансовых экспертов на уровне совета директоров может привести к несогласованным стимулам снижения стоимости фирмы. Кроме всего прочего, финансовые эксперты высшего управления помогают снизить затраты на проверку корпоративной финансовой информации, тем самым повышая эффективность и надёжность функции внешнего аудита. Таким образом надзорные и консультативные функции квалифицированных финансовых экспертов служат интересам владельцев капитала и институциональных кредиторов, например, путём улучшения управления и устранения асимметрии рыночной информации.